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銀保監會出手 一重磅新規發布

瀏覽次數:251次 發布時間:2019-07-12 10:47:46 來源:三益寶

  銀保監會近期發布《中國銀保監會辦公廳關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》,進一步加強保險機構投資集合資金信托業務管理。


  具體而言,《通知》對保監會2014年發布的《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知》作出修訂,由原來的8條增加為19條,調整了信托公司條件、信托信用等級、關聯交易、責任追究等內容;新增了禁止將信托作為通道、強化信托公司主動管理責任、對底層資產進行穿透、加強投資者適當性管理、設置投資比例限制以及信用增級安排和免增信條件等要求。


  業內解讀,新規的出臺,對受行政處罰而無法開展信保業務的信托公司而言無疑是一次“松綁”,但同時對信托公司開展相關業務提出了更高的合規性要求。


  規模為1.27萬億


  保險機構投資資金信托業務迎新規


  近年來,保險資金投資資金信托規模快速增長,截至2018年底,保險機構投資資金信托規模為1.27萬億元。為進一步加強保險機構投資集合資金信托業務管理,規范投資行為,防范資金運用風險,根據《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》的精神,銀保監會于近日修訂并發布了《中國銀保監會辦公廳關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)。


  《通知》由原來的8條增加為19條,保留了保險機構投資資金信托的決策授權機制、專業責任人資質、基礎資產范圍、法律風險、投后管理、信息報送、行業自律管理等要求;調整了信托公司條件、信托信用等級、關聯交易、責任追究等內容;新增了禁止將信托作為通道、強化信托公司主動管理責任、對底層資產進行穿透、加強投資者適當性管理、設置投資比例限制以及信用增級安排和免增信條件等要求。


  《通知》的發布是銀保監會推動保險資金更好地服務保險主業和實體經濟的重要舉措。擴大“保信”合作范圍,有利于為保險機構和信托公司營造良好的公平競爭環境;明確保險資金去通道、去嵌套的監管導向,有利于限制不合理、不合規的投資業務開展;明確保險資金投資信托的信用增級安排不得由金融機構提供,有利于打破金融機構剛性兌付;明確基礎資產投資范圍,有利于進一步發揮信托公司在非標資產方面積累的行業優勢,引導保險資金更多地流入實體經濟。同時,《通知》實行“新老劃斷”,有利于維持機構必要的流動性和市場穩定,確保制度平穩過渡。


  下一步,銀保監會將強化對保險資金投資集合資金信托的業務監管,發揮保險資金長期穩健投資優勢,進一步提升保險資金服務實體經濟質效。


  劃重點!


  規定由8條增加到19條


  《通知》對保監會2014年發布的《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知》作出修訂,由原來的8條增加為19條。


  具體來說:調整了信托公司條件、信托信用等級、關聯交易、責任追究等內容;新增了禁止將信托作為通道、強化信托公司主動管理責任、對底層資產進行穿透、加強投資者適當性管理、設置投資比例限制以及信用增級安排和免增信條件等要求。


  根據修訂內容,基金君整理主要有以下6大重點內容及影響:


  1.重大行政處罰減少為1年


  根據新規,信托公司的準入門檻是:


  (一)具有完善的公司治理、良好的市場信譽和穩定的投資業績,上年末經審計的凈資產不低于30億元人民幣;


  (二)近一年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件,未受監管機構重大行政處罰。


  解讀:此前規定“近三年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件且未受監管機構行政處罰”。


  對此,長安信托發展研究部認為新規將信托公司“未受監管機構行政處罰”放寬至“未受監管機構重大行政處罰”,這有利于促進信保業務的合作。


  自2017年3月份拉開金融嚴監管序幕至今年5月末,已經有多達家信托公司受到了監管行政處罰,導致可與保險公司合作的信托公司越來越少,影響了保險公司非標債權資產的配置,所以此項不合理的規定放松符合保險公司、信托公司各方的發展需要。


  2.不得投資結構化信托劣后級


  新規明確限制保險資金投資于結構化集合資金信托的劣后級受益權。


  解讀:過去并未禁止投資結構化集合資金信托計劃的劣后級受益權,只是要求投資后15個工作日向保監會報告。


  3.非標債權需AA評級以上


  《通知》要求:保險資金所投基礎資產為非標債權資產的集合資金信托,應進行外部信用評級,且信用等級不得低于國內信評機構評定的AA級或相當于AA級的信用級別。


  解讀:此前的規定是:保險資金投資的固定收益類集合資金信托計劃,信用等級不得低于國內信用評級機構評定的A級或者相當于A級的信用級別。


  因此,新規對于基礎資產的評級要求較之前提高。


  不過長安信托發展研究部表示,此次評級要求的提高對保險與信托的合作影響不大。“考慮到近兩年,受去杠桿的影響,債券市場、信托產品的信用違約風險有明顯的提升,此次將集合信托產品評級要求提高至AA級符合非標債權市場的現實狀況。在實際中,保險資金對于融資類集合信托計劃的評級要求普遍在AA級以上,有的保險公司內部要求AA+以上,所以此次評級要求的提高對保險與信托的合作影響不大。”


  4.明確所投產品信用增級安排


  新規還明確了對所投產品的信用增級安排要求,信用增級應符合以下條件:


  (一)信用增級方式與融資主體還款來源相互獨立。


  (二)信用增級采用以下保證擔保、質押擔保或其組合;


  設置保證擔保的,應當為本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保,擔保人信用等級不低于被擔保人信用等級,擔保行為履行全部合法程序,且同一擔保人全部對外擔保金額占其凈資產的比例不超過50%。由融資主體母公司或實際控制人提供擔保的,擔保人凈資產不得低于融資主體凈資產的1.5倍。


  2.設置抵押或質押擔保的,擔保財產應當權屬清晰,質押擔保辦理出質登記,抵押擔保辦理抵押物登記,經評估的擔保財產價值不低于待償還本息。


  3.銀保監會認可的其他合法有效的信用增級方式。


  (三)不得由金融機構提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔保、回購等代為承擔風險的承諾。


  (四)融資主體信用等級為AAA,且符合下列條件之一的,可免于信用增級:


  上年末凈資產不低于150億元;


  2.最近三年連續盈利;


  3.融資主體募投項目為經國務院或國務院投資主管部門核準的重大工程。


  5.禁止通道類信保合作


  規定保險資金投資集合資金信托應當在信托合同中明確約定權責義務,禁止將資金信托作為通道。要求資金信托應當由受托人自主管理,并承擔產品設計、項目篩選、盡職調查、投資決策、實施及后續管理等主動管理責任,即便是聘請第三方投資顧問,也不得讓渡主動管理職責而單純擔當通道。


  解讀:據悉,目前保險資金投資于集合資金信托主要有兩種模式:


  一是由信托公司主動管理,主導資產篩選、交易結構設計、盡職調查、風險決策和期間管理等整個流程,保險資金只是作為資金方之一參與投資;


  二是由保險公司主導資產獲取、結構設計及盡職調查等事項,信托公司只作為通道,也就是通常說的“假集合真通道”類項目,這一模式在信保合作中較為普遍。


  長安信托表示,禁止將資金信托作為投資通道將對信托公司的主動管理能力提出更高要求,信托公司必須在資產獲取、風險決策以及后期運營管理等方面提升專業能力,如此才能爭取到更多的保險資金進行合作。


  6.集中度限制


  為了防止假集合,新規還對險資投資單一集合資金信托的比例進行了限制,即:除信用等級為AAA級的集合資金信托外,保險集團(控股)公司或保險公司投資同一集合資金信托的投資金額,不得高于該產品實收信托規模的50%,保險集團(控股)公司、保險公司及其關聯方投資同一集合資金信托的投資金額,合計不得高于該產品實收信托規模的80%。

關鍵詞: 銀保監會新規
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